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國華人壽標售案委託普華財顧，日前提出創新方案，以發行高收益債券取代部分現金賠付，利率將遠高於30年期公債。國華人壽買家等於擁有穩定的長期收益，對潛在買家具吸引力。

國華人壽5月底將再度辦理公開招標，為提高買家興趣，普華正密集規劃各種方案，其中發長年期債券，被視為最具創意與吸引力，希望能順利標出國華人壽。

有關官員昨（6）日透露，此方案是以發債方式取代部分現金賠付，舉例來說，假設國華人壽的資金缺口是1,500億元，保險安定基金可以一半賠付現金，另一半發行債券。

假若安定基金發行750億元的長年期債券，全部由國華人壽買家吃下，為提高誘因，債券利率將高於市場利率水準，且採固定利率。有關官員表示，債券利率絕對高於30年期公債，甚至接近過去的高利率保單6%。不過，具體利率還須待相關配套，才能定調。

這種搭配發債的方式，好處是國華人壽買家不必一下子拿到龐大的現金，在資金去路上增添麻煩，還讓買家享有穩定的高收益投資，具有吸引力。

對保險安定基金來說，也不必一下子拿出大筆現金賠付，發行長年期債券，以後再慢慢還本付息。

有關官員表示，發行債券是財顧規劃的方案之一，最後各種方案如何搭配，以及資金缺口的估算等，都尚未定案。

國華人壽因有高利率保單壓力，即便投資績效不錯，每年仍有虧損壓力，目前淨值已負700多億元。有關官員說，國華人壽一定要打扮漂亮一點，才能賣得出去，發債方式就是要讓國華人壽看起來有「賣點」。

金管會是在2009年8月宣布接管國華人壽，之後兩次公開標售均流標，在2010年9月洽商台灣金控接手，雙方談了一年半，最後仍無結果。

目前保險安定基金有168億元，未來打算以每年提撥的收入18億元，及金融業特別準備金每年76億元，來挹注國華須賠付的資金缺口。

<擷錄經濟>

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